估值2000亿美元或登顶科创板，蚂蚁集团即将成为中国第一独角兽？

时间：2023-05-02 13:33:01 | 来源：网站运营

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估值2000亿美元或登顶科创板，蚂蚁集团即将成为中国第一独角兽？：蚂蚁集团正式开启上市步伐！




7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在杭州证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。

“我们欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。”蚂蚁集团董事长井贤栋说。

蚂蚁金服是一家定位于普惠金融服务的科技企业，起步于 2004 年成立的支付宝，于 2014年 10月正式成立。根据阿里巴巴此前披露的业绩报告显示，截至 2018年 3月 31日，在全球，支付宝（蚂蚁金服的主要业务）




和合作伙伴们已经服务了 约 8.7亿活跃用户，其中，国内活跃用户数已达 5.52亿。2018年 6 月 8日，蚂蚁金服 完成 140亿美元的 C轮融资，将引入中投和其他中国投资者，市场估值普遍超过 1500 亿美元，若无例外，这将是今年全球规模最大的IPO之一。




井贤栋表示：“上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。我们会始终全力以赴，为客户去创新，为社会去创造，为未来解决问题，做一家能活102年的好公司。”




几天前的7月8日，蚂蚁集团（原蚂蚁金服）上市传闻再起。有媒体援引知情人士消息称，蚂蚁金服公司计划最早于今年在香港证券交易所上市，上市目标估值超过2000亿美元。




据报道，知情人士表示，作为全世界最值钱的科技公司“独角兽”（指的是估值超过10亿美元的非上市科技公司），蚂蚁金服一直在寻求同时在中国香港和中国内地股票交易所上市（即在两个交易所挂牌交易），但是现在，蚂蚁金服公司更加倾向于首先在作为亚洲金融中心的香港上市，因为在香港，蚂蚁金服上市的整个流程可能会更加顺利。

消息人士表示，该公司最近几个月一直在与金融顾问公司就计划中的上市事宜进行商讨合作，该公司正考虑在首次公开发行中出售5%至10%的股份，这将是今年全球最大的公司上市交易之一。不过，消息人士也指出，蚂蚁金服公司上市案的细节尚未敲定，可能会有变化。




今年1月就传出蚂蚁金服计划A+H两地同时上市。有报道称，“中金以及瑞信实际为蚂蚁金服提供上市前期的服务有一段时间了，并已经做了不少准备工作”，其上市团队已于近日开始在港接触部分机构投资人。蚂蚁金服赴港上市的消息传开以后，蚂蚁金服通过官方微博回应称“每次都有热心的朋友帮我们做计划。但是，这个真没有。”




实际上，早在2016年10月就有港媒报道称，阿里巴巴集团关联公司蚂蚁金服正筹备赴港上市，集资最少 100 亿美元 （约相当于 780 亿港元）。随后，蚂蚁金服发声明，指其在香港上市的消息不实，集团目前尚未有明确的上市时间表和计划，并指蚂蚁金服未来会审慎根据发展战略和监管要求，选择最适合上市的地点。

一、为何4年了蚂蚁金服才官宣：寻求科创板和港股上市




蚂蚁金服在2016年12月28日完成改制，从有限责任公司变更股份有限公司，这种改制通常都是为了上A股做准备的。从有限责任公司股改制为股份有限公司，已经过去将近4年，为什么这么久才官宣？




1、股权结构不稳定




当年马云将支付宝从阿里巴巴拆出来，发生闹得沸沸扬扬的偷支付宝纷争。




后来为了解决这个问题，同意由蚂蚁金服将税前利润的37.5%支付给阿里巴巴，或者将蚂蚁金服33%的股份给阿里巴巴，就是二选一。

过去多年阿里巴巴都是拿蚂蚁金服37.5%的利润，但是二选一的两个选项是一直存在的。




因为存在两种可能性，导致蚂蚁金服的股权结构存在不确定性，这种情况是不能上A股的。




直到2019年9月，阿里巴巴确定持有蚂蚁金服33%的股份，二选一变成唯一的选择，蚂蚁金服的股权结构才算稳定下来。




2、股权性质不符合监管要求




在阿里巴巴确定持有蚂蚁金服33%的股份后，蚂蚁金服两个员工持股平台共持股50%。




这50%股份是数以万计的员工股权激励，但之前蚂蚁金服的员工股权激励都是虚拟股，没有进行工商注册，是比华为还要虚拟的虚拟股，这样也是上不了A股的。所以他们需要对虚拟股进行处理，把以一些核心员工都变成注册股或者收回部分员工的虚拟股，这些都是需要花时间优化处理的。

二、蚂蚁集团为什么选择科创板+港股上市模式？




首先，蚂蚁集团融资金额比较大，很可能一个交易市场难以承载蚂蚁金服的融资规模，选择A加H，就是一个比较稳妥的选择。




第二，蚂蚁集团有支付业务，也有金融业务，这些业务在金融行业都是比较敏感的，任何一个这样的公司上市，都要经过相关主管部门的批准，才可以进行上市操作。在这种情况下，蚂蚁集团在科创板上市，有关部门在监管上就更加方便。




第三，企业往往选择市场交易活跃、平均市盈率高的证券交易所作为第二上市地，通过股份在两个市场间的流通转换，使股价有更好的市场表现。




第四，国际国内环境变幻莫测，在资本市场保持一个双通道，其实是有利于规避单个资本市场可能遇到的麻烦，将后续融资的风险降到最小。

三、蚂蚁集团上市，马云是最大受益人吗？




蚂蚁集团上市是2019年9月10日马云宣布卸任后，迎来他持股公司的第二个IPO。说到马云掌控蚂蚁，这是一个经典的通过“同股不同权”设计，实现“用1000万”掌控万亿蚂蚁的经典案例。




首先，马云出资1010万元成立杭州云铂投资。




然后，云铂投资分别出资500万成立杭州君瀚，和杭州君澳两家公司，并成为普通合伙人。




接着，君瀚出资6亿元占蚂蚁金服42.28%的股权；君澳出资5亿元占蚂蚁金服34.15%的股权。两个合伙企业总共占了蚂蚁金服76.43%的股权，成为蚂蚁金服绝对控股的股东。




通过控制君瀚和君澳两家有限合伙公司，马云成为了蚂蚁金服的绝对控股股东。




自2015年开始，蚂蚁金服又进行了多轮融资，背后的投资人包括全国社保基金、国开金融、建行旗下中投海外和建信信托、中国人寿、中邮集团等。根据7月10日发布的年报，目前阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权，君瀚和君澳持有蚂蚁集团50%股权，马云则持股8.8%，但却掌握着蚂蚁集团的50%的表决权。

一旦蚂蚁集团上市，马云身价将立刻暴涨，不过，马云并没有打算从蚂蚁集团的上市里“获利”，而是把它们作为激励转让给阿里巴巴或蚂蚁集团的员工，或者作为投资资金给蚂蚁集团拓展业务。




目前，蚂蚁集团有7位董事，分别是蚂蚁金服董事长井贤栋，董事张勇、蔡崇信、彭蕾、武卫、胡晓明、程立。从股权比重上看，马云最终受益股份约1.22%，远低于井贤栋4.43%的受益股份，而蚂蚁的前任CEO彭蕾的最终受益股份则高达持有15.68%，她才是最大的受益人。

事实上，因为大幅度的股权激励，蚂蚁集团上市，集团内的员工们其背后的股东们都深受其益。宣布上市计划后，其背后的参股股东之一中国人寿美股涨幅超过了8%，一夜市值增加了57亿美元(398亿元人民币)。




从小小蚂蚁，到互联网巨兽，蚂蚁集团在国内上市既是团队内部不断凝聚一心，不断创新发展的成果，也是国内资本市场发展的大势所趋。




在阿里，关于人才会有四种“比喻”：




明星，指有才又有德的员工，大胆用；




野狗，指有才无德的员工，限制用；




黄牛，指能力差一点但任劳任怨的员工，放心用；




小白兔，指有德无才的员工，不使用。




美国哈佛大学教授威廉·詹姆士研究发现，在缺乏科学、有效激励的情况下，人的潜能只能发挥出20%-30%，科学有效的激励机制能够让员工把另外70%-80%的潜能也发挥出来。




在资本的竞争中，谁掌握规则的制订权，谁就占据主导权，同理，谁想激活一大群人的干劲，就得从激励机制入手。




从这一点看来，如何从人才的角度真正理解组织架构变革，对于更多正在进行组织变革，对接资本的的企业来说，或许是一个亟待思考的问题。